中秋快乐！9月24日，现货黄金价格约为4300美元，较1月的高点下降超过20%。这一变化主要由于10年期美国国债收益率达到5.2%，为2007年以来的最高水平，30年期国债的收益率也涨至5.48%，创自2004年以来的新高。在如此高的利率背景下，持有黄金并不产生收益，而资金存放在账户里却可以获得5%的利息，这使得黄金的吸引力降低。

与此同时，全球央行的黄金购买量却在持续上升。2023年第二季度，全球央行净增购黄金288.9吨，同比增加62%，创下季度历史新高。中国央行已经连续22个月增持黄金，仅在8月份就购入了20.2吨，这一数字是2023年10月以来的最大增幅。这两种现象并不矛盾，因为购买美债的人主要看重利息，而央行的购买策略却不是基于利息。

自从俄罗斯的储备被冻结后，美元资产在各国央行眼中似乎变成了一种不可靠的承诺，规则由他人主导，急变的局势令人难以捉摸。根据欧洲央行的报告，到2025年底，黄金在各国官方储备中的比例将首次超过美债，成为主要储备资产。世界黄金协会的调查显示，89%的央行预期全球黄金储备将进一步增加，45%的央行计划自行增持，这一比例为历史最高。 千亿球友会

尽管利率会有波动，但一旦信用出现问题，将很难恢复。过去几十年黄金价格主要受到美联储的影响，而未来的发展可能会更多地依赖各国央行的决策。这一转变才刚刚开始。请注意以上观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。